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行业动态

乙二醇趋势持续酝酿等待后市供需转暖
发布时间:2014-07-14  信息来源:

    一、聚酯产业链格局--劣币驱逐良币

  对聚酯行业而言所谓“劣币驱逐良币”,就是品质低劣的聚酯产品在市场上流通,由于价格的冲击高品质聚酯产品的市场持续被挤压。产生这一现象产生的主要原因归结于产能过剩引发恶性竞争导致聚酯产业链利润空间萎缩,而资本的逐利性的必然会驱使行业内资金挑选更为廉价的原料用以保证自身产品的现金流。在PX—PTA—聚酯—加弹织造这条产业链中,中间环节PTA和聚酯产能的扩张步伐较为明显。聚酯受到成本高企和终端低迷的双重夹击,其利润惨遭压榨。但由于低端产品在市场依然具有充足的购买力,所以产能落后的企业虽然经营较为困难但市场份额并没有大幅萎缩,最终导致在市场的竞争中落后产能的淘汰难度较大,导致整个行业发展滞期。近几年内聚酯行业难有较大的发展,宏观面给予的经济刺激或许能刺激一定增长。

二、PTA基本面格局

  MEG整体跟随PTA进行炒作,近期国内PTA装置负荷一直低于PTA消耗量,而根据7月中下旬的开车计划,7月底开始PTA和聚酯之前的供需关系将有所改善,但短期内现货供应不足的情况将会有一定延续。由于现货持续的升水,PTA短期内将难有大的跌幅。

三、MEG基本面格局

  近期MEG行情整体维持震荡走势,由于之前PX与PTA之前呈现的拉锯格局,双方对于利润空间的争夺较为激烈,导致MEG行情上下波动幅度较大。现货成交在7300-7500元/吨;8月期货成交在7500-7700元/吨,由于6月下旬MEG价格快速拉涨工厂补货不多,7月初开始工厂补库的需求较为强劲,短期内贸易商对于操作方向的选择较为迷茫,有部分获利较多的筹码选择提前离场,多数贸易商维持滚动操作,外盘方面由于近期美元兑人民币汇率持续下滑,人民币重回升值通道,内外盘价差持续缩减,融资活动较为活跃,导致保税和到港船货买气攀升。

  8月份国内预期将有3套煤化工装置投产分别是:永金煤业20万吨、亿利资源30万吨、淮化集团10万吨装置,目前国内煤制MEG除了在瓶片生产中少量使用外,在POLY中的并没有规模化用于实际生产,在未来煤质MEG不停的扩产过程中,对于聚酯份额的抢占也是必然的趋势,新投产的煤制MEG装置随着工艺的改善,产品能否被聚酯工厂所接受依然需要市场的检验。

  就MEG供需面而言,7月MEG装置预计整体变动不大,但8月供需格局将有较大的变更。中东沙特的Sharp 和 Jupce一套都是70万吨的装置检修,但合约供应量预计维持正常。台湾南亚2号线36万吨/年MEG装置计划于8月份进行为期一个月的检修,其他3条线也将轮番检修,目前南亚方面已经通知客户8月份开始合约供应将减少20%。由于青奥会的问题南京的扬子石化和扬子巴斯夫8月份将停车一个月,预计将有4w吨左右的供应量缩减。聚酯需求方面预估7月开始开工负荷将缓慢抬升,聚酯对于MEG的需求也将持续回暖。整体而言8月有可能将出现一个供需的拐点。

四、MEG技术面估判

  以华西村电子盘为参考,就MEG技术面而言走势形态依然偏弱,由于近期价格的逐步走已逐步向30日均线靠拢,但按整体走势估判30日均线的平台支撑较弱,以前期震荡的平台划分支撑位分别在7350和7150,预估将对弱势走低的行情形成一定的支撑效应。从布林带上看喇叭口持续收窄短期内面临方向的选择,再结合KDJ中的J线短期处于小幅的超卖位有向下延伸的趋势KDJ并没有较为明显的反转迹象,跌势的延续性概率较大。按波浪理论而言1浪属于超短浪,而2浪属于加长的延伸浪,按4浪的形态估判走出5浪的上行依然是个大概率事件。又因为3浪属于加长的延伸浪,5浪涨幅估计将小于3浪,也将大于1浪超短浪的涨幅。但如果K线出现下行跌破7150第二平台的支撑位的情况,便可视为破位下跌后市行情也将由强转弱。

五、MEG后市猜想

  多方博弈之后,整个产业链格局短期内趋于稳定,PTA方面虽然开工负荷有所攀升但社会库存依然偏低,现货升水行情的支撑下短期内PTA也难有大的跌幅,MEG方面贸易商观点虽然短期内有所分歧,但整体对于MEG中期走势的观点依然还偏良性,人民币重回升值通道,利于美金货源向人民币货源转换。但由于7月初,聚酯产品库存上升较快,截至目前POY平均库存上涨至12-15天,在下游织造等环节负荷没有明显回升的情况下,聚酯产品价格承压,工厂心态难言乐观。相比7月初对市场的预期,目前阶段减产降负动作出现的可能性增加,即聚酯负荷回升通道延长,负荷上升的力度走弱;至月底,聚酯负荷可能回升至76%附近或者偏低水平。7月份MEG需求恢复偏缓,MEG供应面的宽松和需求端的走弱的影响下7月或难有趋势性的涨幅,预计近期MEG整体维持区间震荡。

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