在线咨询

华欣客服1

点击这里给我发消息

华欣客服2

点击这里给我发消息
您的位置:首页 > 新闻中心 > 行业动态

行业动态

涤丝:小幅上涨中一些利空风险的思考
发布时间:2015-03-28  信息来源:中国化纤信息网

  自上周末开始,一方面,下游工厂前期原料备货消耗之后的刚性在涤丝工厂补仓,另一方面,上周五后,美元冲高回调整理,本周中的也门事件,推动原油的反弹,对市场心态有一定的提振作用。在两方因素的共同作用下,下游工厂采购较比前段温吞的阶段有所好转,涤丝工厂产销抬升,本周日均产销能做平略超,局部优惠较大的涤丝工厂表现的更好。因此,涤丝工厂库存也得到了一定的缓解,POY库存从近15天降低至12天附近。但是在聚酯原料推涨乏力的情况下,下游持续追涨的备货积极性尚且不足,多数备货消耗殆尽的下游也仅仅只是刚需采购或者阶段性的小批量备货,因此反映到长丝工厂产销上的好转也是时断时续,对长丝工厂去库存贡献不足,随时都有库存再次上升的风险。

  在涤丝工厂销售放量、库存降低的过程中,工厂为了推动较好的采购气氛,小幅提升丝价,给下游采购心态上进行一定的支撑。与上周低位相比,POY、FDY各规格有近100-150元/吨的上涨,约2个百分点的涨幅。从丝价涨幅来看,长丝工厂在产销没有形成持续性好转,库存未能明显趋势性下降的情况下,始终保持谨慎的操作态度。当产销好的时候,优惠适度取消,当产销差的时候,则优惠适度放大,并没有足够的动力来持续拉涨价格。

  在这个小幅上涨过程中,也有不少下游工厂来询问这是上涨的可持续性或是投机性采购时间是否已经到来这类问题。从绝对价位上来讲,丝价大幅下跌的风险不大,而且后期将临来上半年的传统旺季,长丝上涨行情依旧可期。不过在对后期存在希望的同时,一些利空的风险也是同时伴随存在,如果利空持续放大,或许会造成对长丝行情上涨预期的落空。

那么我们先来看看涤丝上涨过程中的一些风险或利空面:

1. PTA负荷减产力度不强,库存压力巨大

  从翔鹭等工厂的降负到远东事件,PTA负荷目前已降至68%,相对目前的聚酯负荷79.2%,较供需平衡位略低,但这个差距相对于那么高的PTA社会库存来讲,去库存显得比较困难。一方面,其他工厂后期是否继续加大降负尚是一个较大的疑问。另一方面,珠海BP的125万吨万吨PTA新装置不日即将开启,PTA供应量又将再一次上升,让去库存的压力再次加大。而聚酯工厂从目前的加工区间和产销情况来看,再提升较大负荷的可能性有限,如此大的PTA库存压力,在PTA05期货合约即将交割之际,势必承压期现货价格走势。

2. 终端需求温吞,下游追涨积极性不足

  从年后的开机恢复上来看,局部地区工厂开机时间较早,大部分因工人等问题影响,集中开机在正月十五与二十左右。到目前,加弹机、织造机开机基本恢复至去年下半年生意较好时的高位,加弹在8-9成,织机在7-8成。这也是促进涤丝当前刚性需求尚可的重要原因。

  在如此好的开机率下,我们也该看到下游工厂的一些隐患。

  首先,从加弹的加工区间上来看,以150D/48F低弹丝为例,当前的加工区间在1500元/吨附近,按以往的加工成本1200扣除,基本还有300元/吨的利润,但这是大厂所能得到的。相对于一般的中小加弹工厂而言,他们的售价要低,回款多以欠款方式执行,加上资金方面多为银行借贷,资金成本较大厂要高得多。从这类工厂的反映情况来看,目前价位已在靠近保本线附近。POY上涨过程中DTY因库存更高涨价跟进不同步也是小厂差价难做的另一个重要原因。因此,目前加弹工厂的投机性补仓很难出现。

  其次,从终端织造的销售来看,内贸的销售氛围较好,不少工厂反应走货数量上较往年尚可。而外贸生意好转的预期不断落空,订单迟迟未出现,目前以国外生意为生产重点的工厂多是在生产年前订单。上半年这部分的订单需求预期,不少地区已推至4月底5月初。另一方面,表现的是少数织造工厂后期等待订单的过程中或许会停机。因此整体来讲,虽然下游开机恢复正常,但整体生意表现温吞,一定程度上压制了其采购的积极性。

  最后,从部分地区新一年的宏观面来看,从太仓加弹协会中了解的情况来看,今年其资金链相对更为紧张,像往年的互保逐渐解散,也有个别企业倒闭,老板跑路的现象在近段时间出现。2015-2016年,该地区更多的是一个行业重组的过程,工厂要资金也需要自己出面进行个人的信用担保,不仅贷款的困难度还是资金的数量上都将不如往年。要想维持生产的连续,工厂在采购、销售过程需要考虑的更全面。

  从以上的利空面整理来看,不管是原料层面的PTA的下行风险,还是下游方面的需求温吞,这都将在一定程度上对当前的涤丝想要形成上涨趋势过程中施压。另外,目前的上涨动力也仅是下游刚需补货过程中创造一定的良好产销,其基本面的利好动力上略显不足,一旦原油上涨中断或者上游原料成本支撑出现松动,下游将会再次持货观望,丝价也不排除有再次走跌的风险。因此短期在市场情况不明朗,且存在风险的情况下,建议可以暂时适当控制原料补仓的节奏。

法律声明 | 人力资源 | 网站地图 | 联系我们 友情链接:
 
版权所有:浙江华欣新材料股份有限公司    备案号:浙ICP12027884号 微信公众账号:zjhxxcl
总部地址(Add):杭州大江东产业集聚区新湾工业园    电话(Tel):0571-82199950

浙公网安备 33010902000378号